“尽管我们对于通货膨胀持悲观的看法，我们对于举债的兴趣还是相当有限，虽然可以肯定的是伯克希尔可以靠提高举债来增加投资报酬，即使这样做我们的负债比例还是相当的保守，就算如此我们很有信心应该可以应付比1930年经济大萧条更坏的经济环境。
“但我们还是不愿意这种大概没有问题的做法，我们要的是百分之百的确定，因此我们坚持一项政策，那就是不管是举债或是其他任何方面，我们希望能够在最坏的情况下得到合理的结果，而不是预期在乐观的情况下，得到很好的利益。
“只要是好公司或是好的投资决策，不靠投资杠杆，最后还是能够得到令人满意的结果，因此我们认为为了一点额外的报酬，将重要的东西（也包含政策制定者与员工福利）暴露在不必要的风险之下是相当愚蠢且不适当的。”
格雷厄姆认为，意图比外在表现更能确定购买证券是投资还是投机。借钱去买证券并希望快速挣钱的决策不管他买的是债券还是股票都是投机。所以即使在通货膨胀的情况下，巴菲特还是尽量避免负债。因为巴菲特认为，一个真正优秀的公司是不需要借钱的。
1987年，美国《财富》杂志的研究结果证明了这一观点的正确性。研究结果表明，从1977年到1986年这10年时间里，在美国总计1000家的上市企业中，只有25家公司在这10年间平均股东权益报酬率达到了20%，并且没有一年低于15%。这些优秀企业的股票表现也同样出色，其中有24家股票指数都超过了普尔500指数。《财富》杂志里列出的500强企业都有一个共同点：它们运用的财务杠杆非常小，这和它们雄厚的支付能力相比显得非常微不足道。而且在这些优秀企业中，除了有少数几家是高科技公司和制药公司外，大多数公司的产业都非常普通，目前它们销售的产品和10年前并无两样。